Giá bạc tăng mạnh nhưng dòng tiền đang dần thận trọng

Khép lại tuần giao dịch vừa qua, thị trường kim loại ghi nhận sự phân hóa rõ nét giữa các mặt hàng trong nhóm. Trong đó, bạc trở thành tâm điểm khi duy trì đà tăng mạnh trong phần lớn thời gian của tuần. Giá bạc COMEX liên tiếp đi lên trong 4 phiên đầu tuần, vượt mốc 92 USD/ounce trong phiên ngày 15/1 - mức cao nhất trong nhiều năm trở lại đây.

Tuy nhiên, áp lực chốt lời đã xuất hiện vào cuối tuần, cùng với sự hạ nhiệt của các yếu tố rủi ro địa chính trị, khiến giá bạc điều chỉnh giảm hơn 4% trong phiên cuối tuần. Khép lại tuần giao dịch, giá bạc COMEX dừng ở mức 88,54 USD/ounce, tương đương mức tăng gần 11,6% so với cuối tuần trước đó.

Theo nhận định từ Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV), đà tăng mạnh của bạc trong tuần qua là kết quả của sự cộng hưởng nhiều yếu tố. Ngay từ đầu tuần, dòng tiền đã có xu hướng tìm đến các tài sản phòng thủ như kim loại quý khi thị trường gia tăng lo ngại về những yếu tố bất định liên quan đến chính sách tiền tệ của Mỹ. Những thông tin pháp lý xoay quanh Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã phần nào làm dấy lên nghi vấn về áp lực chính trị đối với định hướng điều hành chính sách, qua đó thúc đẩy tâm lý phòng thủ trên thị trường tài chính.

Bên cạnh đó, các dữ liệu kinh tế mới công bố cho thấy lạm phát tại Mỹ đang có dấu hiệu hạ nhiệt, củng cố kỳ vọng Fed có thể tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ trong thời gian tới. Theo Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS), chỉ số CPI tháng 12/2025 tăng 2,7% so với cùng kỳ, CPI lõi tăng 2,6%, trong khi chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 11 tăng 0,2% đều phù hợp với dự báo của thị trường. Trong bối cảnh này, giới phân tích cho rằng một phần chi phí gia tăng từ thuế nhập khẩu đang được các doanh nghiệp Mỹ chủ động hấp thụ, qua đó giúp áp lực lạm phát không gia tăng quá mạnh. Đây được xem là môi trường thuận lợi cho các tài sản không sinh lãi như kim loại quý.

Bên cạnh yếu tố vĩ mô, căng thẳng địa chính trị liên quan đến quan hệ Mỹ - Iran trong tuần qua cũng góp phần kích hoạt nhu cầu trú ẩn an toàn, hỗ trợ đà tăng của giá bạc. Đồng thời, nhu cầu đối với các khoáng sản chiến lược phục vụ chuyển dịch năng lượng tiếp tục đóng vai trò là lực đỡ dài hạn cho thị trường kim loại. Tuy nhiên, về cuối tuần, khi rủi ro địa chính trị có dấu hiệu hạ nhiệt và Mỹ phát đi thông điệp tạm thời chưa áp dụng các biện pháp thuế quan mới đối với khoáng sản chiến lược, thị trường đã dần lấy lại trạng thái cân bằng.

Đáng chú ý, dữ liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Kỳ hạn Mỹ (CFTC) cho thấy trong tuần kết thúc ngày 13/1, vị thế mua ròng của nhóm quỹ đầu cơ (Managed Money) đối với hợp đồng bạc COMEX giảm xuống còn 13.792 hợp đồng - mức thấp nhất kể từ cuối tháng 2/2024. Điều này cho thấy đà tăng vừa qua của giá bạc chủ yếu được dẫn dắt bởi nhu cầu phòng thủ và thị trường vật chất, thay vì sự mở rộng mạnh mẽ của dòng tiền đầu cơ.

Trong nước, do nguồn cung phụ thuộc lớn vào nhập khẩu, giá bạc 999 tiếp tục bám sát diễn biến thế giới. Tính đến ngày 18/1, giá bạc 999 tại Hà Nội được niêm yết ở mức 2,899 - 2,929 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra), trong khi tại TP. Hồ Chí Minh, giá dao động quanh 2,901 - 2,935 triệu đồng/lượng, tăng hơn 12% so với cuối tuần trước đó.