Fed giữ nguyên lãi suất

Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) vừa quyết định giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp chính sách mới nhất, trong bối cảnh lạm phát vẫn ở mức cao, khi nền kinh tế Mỹ tiếp tục duy trì đà tăng trưởng vững.

Trong tuyên bố sau cuộc họp kéo dài hai ngày (27-28/1), Fed cho biết các nhà hoạch định chính sách đã bỏ phiếu đồng thuận giữ lãi suất điều hành trong biên độ 3,5–3,75%, với lý do "hoạt động kinh tế tiếp tục mở rộng với tốc độ ổn định".

Đáng chú ý, tuyên bố của Fed không đưa ra bất kỳ tín hiệu cụ thể nào về thời điểm có thể tiếp tục hạ lãi suất. Ngân hàng trung ương Mỹ nhấn mạnh rằng "mức độ và thời điểm của các điều chỉnh tiếp theo" sẽ phụ thuộc vào các dữ liệu kinh tế sắp tới cũng như triển vọng tổng thể của nền kinh tế.

Fed cho biết lạm phát hiện "vẫn ở mức tương đối cao", trong khi thị trường lao động đã "xuất hiện một số dấu hiệu ổn định". Mặc dù thừa nhận rằng "tăng trưởng việc làm vẫn ở mức thấp", nhưng Fed đã loại bỏ nhận định trong tuyên bố trước đó cho rằng rủi ro suy giảm đối với thị trường lao động Mỹ đang gia tăng. Động thái này cho thấy các nhà hoạch định chính sách nhìn chung đã bớt lo ngại về nguy cơ suy yếu nhanh của thị trường việc làm.

Trước cuộc họp tuần này, nhiều quan chức Fed đánh giá thị trường lao động Mỹ đang ở trạng thái tương đối cân bằng, khi tốc độ tạo việc làm chậm lại phù hợp với đà tăng chậm hơn của lực lượng lao động – một phần do các chính sách nhập cư chặt chẽ hơn của chính quyền Tổng thống Donald Trump. Theo số liệu mới nhất, tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ trong tháng 12/2025 đã giảm xuống 4,4%.

Trong ba cuộc họp gần nhất, Fed đã liên tục hạ lãi suất, mỗi lần 0,25 điểm phần trăm, xuất phát từ lo ngại về sự hạ nhiệt của thị trường lao động Mỹ. Tuy nhiên, đến cuối năm 2025, đà tăng trưởng Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) ổn định, tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức thấp và lạm phát vẫn "dai dẳng" đã khiến Fed chuyển sang lập trường thận trọng hơn.

Chuyên gia kinh tế trưởng Gregory Daco của EY-Parthenon nhận định, các dữ liệu kinh tế hiện tại đã tạo ra "không gian rộng hơn" để Fed tạm dừng chu kỳ nới lỏng, qua đó có thêm thời gian quan sát kỹ lưỡng diễn biến của nền kinh tế.

Việc Fed không thể hiện sự cấp bách trong việc tiếp tục cắt giảm lãi suất một lần nữa đặt cơ quan này vào thế đối đầu với Tổng thống Trump – người liên tục kêu gọi mạnh tay nới lỏng chính sách tiền tệ nhằm kích thích tăng trưởng.