90 doanh nghiệp chậm trả gốc, lãi trái phiếu

Theo ông Nguyễn Bá Khương, đại diện Khối Phân tích, Công ty cổ phần chứng khoán VNDIRECT, tính đến ngày 15 tháng 4 năm 2025, đã có hơn 90 doanh nghiệp nằm trong danh sách chậm nghĩa vụ thanh toán lãi hoặc nợ gốc trái phiếu doanh nghiệp theo thông báo của Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội.

Trong Quý I năm 2025, đã bắt đầu xuất hiện một số doanh nghiệp chậm thanh toán nợ gốc các trái phiếu đã được gia hạn thêm kỳ hạn (đây là các trái phiếu có thời gian đáo hạn trước khi gia hạn là năm 2023 và đã được gia hạn kỳ hạn tối đa 2 năm). Số tiền nợ gốc đến hạn trong Quý I năm 2025 của các tổ chức phát hành chậm thanh toán là khoảng hơn 5.000 tỷ đồng, chiếm 20,3% tổng giá trị đáo hạn trong Quý I năm 2025 (nhóm ngân hàng đã thực hiện mua lại trước hạn toàn bộ các trái phiếu sẽ đáo hạn trong Quý I năm 2025, do đó tổng giá trị đáo hạn trong Quý I năm 2025 không có nhóm ngân hàng).

Tổng số tiền nợ gốc đến hạn trong Quý I năm 2025 của các tổ chức phát hành chậm thanh toán và giá trị trái phiếu có thời gian đáo hạn trong Quý I năm 2025 đã được gia hạn kỳ hạn là khoảng hơn 11.000 tỷ đồng, chiếm 45,4% tổng giá trị đáo hạn trong Quý I năm 2025.

"Chúng tôi ước tính, tổng dư nợ trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ của hơn 90 doanh nghiệp này là khoảng hơn 200.000 tỷ đồng, chiếm khoảng 16,5% dư nợ trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ toàn thị trường. Phần lớn trong số các tổ chức phát hành này là các doanh nghiệp thuộc nhóm bất động sản", ông Khương nhận định.

Theo VNDIRECT, trong Quý I năm 2025, hoạt động đàm phán gia hạn kỳ hạn trái phiếu vẫn diễn ra sôi động. Tính đến ngày 15 tháng 4 năm 2025, đã có 118 tổ chức phát hành đạt được thỏa thuận gia hạn kỳ hạn trái phiếu với các trái chủ và đã báo cáo chính thức lên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội. Tổng giá trị trái phiếu đã được gia hạn kỳ hạn là hơn 178.000 tỷ đồng. Trong đó, tổng giá trị trái phiếu sẽ đáo hạn trong năm 2025 đã được gia hạn là hơn 20.000 tỷ đồng, chiếm 10% tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đáo hạn năm 2025 và chiếm 11,2% tổng giá trị trái phiếu đã được gia hạn kỳ hạn.

Phần lớn lượng trái phiếu có thời gian đáo hạn trong năm 2025 đã được gia hạn là của các doanh nghiệp thuộc nhóm bất động sản.

Những tổ chức phát hành đã đạt được thỏa thuận gia hạn kỳ hạn với lượng trái phiếu có giá trị lớn trong Quý I năm 2025 bao gồm: Công ty TNHH Phát triển Kinh doanh Xây dựng 3 đã đạt được thỏa thuận gia hạn một lô trái phiếu có giá trị 2.250 tỷ đồng, thời gian gia hạn là 12 tháng. Công ty cổ phần đầu tư và cho thuê tài sản TNL đã đạt được thỏa thuận gia hạn nhiều lô trái phiếu có tổng giá trị hơn 2.900 tỷ đồng với thời gian gia hạn đều là 24 tháng. Công ty cổ phần đầu tư phát triển bất động sản TNR Holdings Việt Nam đã đạt được thỏa thuận gia hạn nhiều lô trái phiếu có tổng giá trị hơn 2.800 tỷ đồng với thời gian gia hạn đều là 24 tháng. Công ty TNHH Đầu tư và Tư vấn Quản lý Biển Đông đã đạt được thỏa thuận gia hạn một lô trái phiếu có giá trị hơn 1.300 tỷ đồng, thời gian gia hạn là 24 tháng...

Trong Quý I năm 2025, hoạt động mua lại trái phiếu doanh nghiệp chậm lại. Tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ được mua lại trước hạn trong Quý I năm 2025 đạt 27.012 tỷ đồng, giảm 61,7% so với Quý IV năm 2024, và tăng 14,8% so với cùng kỳ năm trước (số liệu được tổng hợp theo thông tin Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội công bố đến ngày 15 tháng 4 năm 2025). Bất động sản là nhóm thực hiện mua lại trái phiếu doanh nghiệp trước hạn nhiều nhất trong Quý I năm 2025.

Các tổ chức phát hành đã mua lại nhiều nhất trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ trước hạn trong Quý I năm 2025 bao gồm: Novaland, Công ty cổ phần Công nghiệp Năng lượng Ninh Thuận, Sovico, Ngân hàng TMCP Phương Đông, Công ty TNHH Điện gió Hòa Đông.

Theo nhận định của VNDIRECT, với mục tiêu tăng trưởng tín dụng cao trong năm 2025 để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, nhiều khả năng tín dụng sẽ bắt đầu tăng tốc từ Quý II năm 2025 cho đến hết năm, dẫn đến nhu cầu huy động vốn của các ngân hàng trong các quý còn lại của năm 2025 sẽ tăng lên.

Việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ với kỳ hạn dài như đã thực hiện trong năm 2024 không chỉ giúp các ngân hàng gia tăng vốn huy động mà còn giúp các ngân hàng tăng tỷ lệ nguồn vốn huy động trung và dài hạn nhằm đảm bảo đủ tỷ lệ tối đa vốn huy động ngắn hạn cho vay trung và dài hạn theo quy định của Ngân hàng Nhà nước. Do đó, nhiều khả năng từ Quý II năm 2025, nhóm ngân hàng sẽ tích cực phát hành trái phiếu trở lại.

Trong Quý I năm 2025, hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ khá trầm lắng. Theo số liệu tổng hợp của VNDIRECT, trong Quý I năm 2025, có 10 đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp trong nước thành công với tổng giá trị phát hành đạt khoảng 25.104 tỷ đồng, giảm 84% so với Quý IV năm 2024 và giảm 12,8% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, chỉ có 2 đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ với tổng giá trị phát hành đạt 2.000 tỷ đồng, chiếm 8% tổng giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp. Và 8 đợt phát hành ra công chúng với giá trị phát hành đạt 23.104 tỷ đồng, chiếm 92% tổng giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp. (Số liệu được tổng hợp từ trang thông tin của Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội công bố đến ngày 15 tháng 4 năm 2025)./.