Giá bạc neo vùng giá cao kỷ lục khi nguồn cung vật chất bị siết chặt

Đà tăng mạnh của mặt hàng bạc diễn ra song song với sự leo thang của căng thẳng địa chính trị toàn cầu, cùng tâm lý phòng thủ trước các chính sách thuế quan mới của chính quyền Tổng thống Mỹ Donald Trump. Những yếu tố này đã thúc đẩy dòng tiền tìm đến bạc như một tài sản trú ẩn thay thế, bên cạnh vàng.

Đáng chú ý hơn, thị trường còn chịu cú sốc từ phía nguồn cung. Từ đầu năm 2026, Trung Quốc bắt đầu siết chặt xuất khẩu bạc nhằm tăng cường kiểm soát nguyên liệu chiến lược phục vụ quá trình chuyển dịch năng lượng. Theo số liệu của Trung tâm Thương mại Quốc tế (ITC) năm 2024, Trung Quốc chiếm khoảng 12% lượng bạc xuất khẩu toàn cầu. Động thái này ngay lập tức tạo ra một “cơn khát” bạc vật chất trên thị trường quốc tế, đặc biệt khi các ngành công nghệ cao khó có thể tìm được nguồn cung thay thế trong ngắn hạn.

Một điểm đáng chú ý là đà tăng mạnh của giá bạc không đi kèm với sự mở rộng tương ứng của dòng tiền đầu cơ. Dữ liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) cho thấy vị thế mua ròng của các quỹ đầu cơ (Managed Money) đã giảm tuần thứ 3 liên tiếp, xuống còn 14.008 hợp đồng. Điều này cho thấy đợt tăng giá vừa qua chủ yếu được thúc đẩy bởi lực mua trên thị trường vật chất và hoạt động đóng trạng thái bán khống, hơn là sự gia tăng kỳ vọng dài hạn từ các nhà đầu tư tổ chức.

Về yếu tố vĩ mô, triển vọng giá bạc vẫn đối mặt với những yếu tố trái chiều. Chỉ số PMI sản xuất của Mỹ tiếp tục ở dưới ngưỡng 50 điểm trong tháng thứ 10 liên tiếp, đạt 47,9 điểm, phản ánh sự suy yếu kéo dài của lĩnh vực sản xuất và tiềm ẩn rủi ro đối với nhu cầu bạc công nghiệp. Tuy nhiên, thị trường lao động Mỹ lại phát đi tín hiệu hạ nhiệt rõ rệt khi số việc làm mới chỉ đạt khoảng 50.000, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng. Dù tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức 4,4%, nhưng xu hướng suy yếu này đang gia tăng áp lực buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) phải cân nhắc nới lỏng chính sách tiền tệ sớm hơn, yếu tố thường hỗ trợ tích cực cho giá kim loại quý.

Trong nước, diễn biến giá bạc cũng đi cùng xu hướng thế giới. Giá bạc 999 tăng hơn 9% trong tuần qua. Tại thị trường Hà Nội và TP Hồ Chí Minh, giá bán ra đã vượt mốc 2,61 triệu đồng/lượng.